関係者 様

頬をなでる風も一段と心地よく感じられます。皆さんいかがお過ごしでしょうか。
『山崎通信』第32号をお届けいたします。

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＿＿＿＿山＿＿崎＿＿通＿＿信＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿2006.5.24＿第32号
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┃ブラックマンデーは来るのか
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　日本経済と企業は好調です。ところが世界の市場は大きなきしみを見せて
　います。どうも1987年の10月、アメリカ株が一日で2割も暴落し、日本など
　世界の市場も続落した、あのブラックマンデーのころを思い出してしまい
　ます。

　あれは、世界経済をつかさどるアメリカのFRB（米連邦準備制度理事会）
　議長がボルカーからグリーンスパンに替わった直後でした。ラテンアメリカ
　などの新興国市場が下落していました。アメリカは短期金利を高いレベル
　に保っていました。年初から株が上がっていました。伸びきったアメリカの
　株式市場を見透かすように下落が始まり、月曜日にピークを迎えました。
　金融機関の決算も迫り、売りが売りを呼びました。

　今年2月、FRB議長はグリーンスパンからバーナンキに交替しました。先週
　は、インド・ブラジル・ロシアの株が暴落しました。アメリカは短期金利
　の上昇を止められません。石油などの一次産品の価格上昇が止まらないから
　です。中国やインドの経済成長は止まりそうにないからです。産油国イラン
　の危機も深まるばかりです。しかも、金利と物価上昇のダブルパンチで
　さしものアメリカの消費景気にも黄信号がともっています。市場はFRB新
　議長の実力をテストするかのようです。19年前には規模が小さかったヘッジ
　ファンドは、今では巨大な勢力となり、瞬時に買い、瞬時に売ります。

　嵐は来るのでしょうか。わかりません。ただ、不気味な暗雲が広がっている
　ように見えるのです。


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●　次号は2006年6月中旬にお届けいたします。どうぞお楽しみに！

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